汇率作为一种重要经济杠杆，不仅会直接影响国内外商品的相对比价，从而影响国际收支平衡；而且还会对国民收入、物价水平等宏观经济变量产生重要影响。

读者看到，各种货币汇率每天都在变动，但究竟为什么要这样变来变去不一定十分清楚，有人甚至认为是政府强行这样变动的。其实不然，它并不是一国政府能够左右或者完全左右得了的。它涉及到的影响因素太多了，可谓牵一发而动全身。

从人民币汇率演变史可以得知，我国的人民币汇率中隐藏着两种反常现象：一是我国的通货膨胀率高于美国，可是人民币反而在对美元升值；二是在人民币汇率上升时，我国依然存在着国际收支顺差。

从1973年至1980年末，西方国家出现了通货膨胀、美元对其它国家货币发生贬值，我国的人民币汇率也相应地进行了几次调整，持续上升到1美元兑换人民币1.5元。应该说，这时候的人民币对美元汇率是高估的，直接导致了我国当时的外汇储备严重短缺。

改革开放以来，我国宏观经济环境运行平稳，但与此同时，国际收支顺差和外汇储备不断增加，使得人民币汇率问题成为全球金融界的一大热点问题。

1981年到1994年间人民币汇率一直呈下调趋势，1994年以来人民币汇率才表现出稳中有升趋势，目前的兑换比例大约为1美元兑换6.84元人民币左右。

2005年7月21日19时，中国人民银行对外宣布我国开始实施以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节（即不再像原来那样单单钉住美元）、有管理的浮动汇率制度，美元兑换人民币的价格调整为1美元兑换人民币8.11元。

这表明，人民币升值终于变成现实；同时也表明，这种富有弹性的汇率制度，使得人民币汇率变动对我国经济发展的影响日益加大，尤其是对出口依赖较大的行业如纺织、服装等产生的影响更为明显。

例如2008年第一季度，人民币对美元汇率的升值步伐就明显加快，对欧元、日元则呈现出贬值趋势，从而导致汇率变动对我国经济发展的影响日益显现。

究其原因在于，2007年9月美国爆发的次贷危机导致美元持续走软，而在人民币汇率参照的一揽子货币中，美元是最重要的组成部分，美元不断贬值必然会导致人民币对美元的加快升值。

关于汇率变动究竟会对我国经济产生哪些影响，可以主要关注以下几方面：

①汇率变动对商品进出口的影响

一般来说，人民币贬值会推动外汇汇率走高。这时候，如果我国国内物价保持不变，外国人对中国商品、劳务的购买力就会增强，这有助于扩大我国商品对外出口。与此同时，由于人民币贬值，商品出口后以外币表示的价格就降低了，从而提高了出口商品竞争力，也是有助于扩大商品出口的。反过来说，以人民币表示的进口商品的价格会有所提高，从而影响到进口商品在我国的销售，起到抑制进口的作用。

总体上看，人民币汇率贬值有利于扩大出口、抑制进口。不过需要指出的是，这个过程中存在着时滞现象。也就是说，可能要过一段时间才能看到这种效果。

货币政策的时滞现象在金融学上很常见，所以在制定相关政策时，必须考虑从制定政策到获取主要效果或全部效果的时间差。

②汇率变动对国际资本移动的影响

人民币汇率如果上升，表明人民币的购买力增强了，这会有助于国内资本的对外投资；与此同时，由于人民币的威望在提高，也会有助于吸引外资流入。最典型的是，20世纪八九十年代日元大幅度升值后，日本的汽车、家用电器、办公机械、机床行业等都拼命向外扩张。

人民币汇率如果发生贬值，这时候就要分两种情况来看待了——如果人们普遍认为这种贬值还没到位，那么国内资本就会向国外转移，以免发生更大的贬值损失；如果人们普遍认为这种贬值已经到位，那么就会促使原来因为汇率过高而转移到国外的资本回流。当然，除此以外也会吸引一部分外资进入中国，因为这时候的外资购买力增强了。

③汇率变动对非贸易收支的影响

如果人民币发生贬值、外汇汇率上升，相对于外币来说，中国的商品、劳务、交通、旅游、住宿等费用变得更便宜了，外国人会更愿意到中国来旅游、消费；反之亦然。

④汇率变动对外汇储备的影响

中国的外汇储备主要是美元，如果美元汇率下跌，中国的外汇储备也会跟着受损；相反，如果美元汇率上升，中国外汇储备的实际价值也会相应增加。相应地，人民币汇率发生变动，也会通过资本流动和进出口贸易额的增加减少，直接影响人民币外汇储备的增加减少。

总的来看，人民币汇率保持稳定，有助于外国投资者稳定地获得利息和红利收入，所以会有助于吸引国外资本投入中国、促进我国的外汇储备增加；相反，人民币汇率不稳会引起资本外流、减少外汇储备。

⑤汇率变动对物价的影响

人民币汇率如果发生贬值，那么进口商品、进口原材料、进口半成品的价格都会相应上涨，连带本国工资水平得到提高，从而导致国内商品生产成本提高，物价也就相应上涨了。更不用说，还会因此带动贸易收支改善的乘数效应，引发需求拉动型物价上涨了。

⑥汇率变动对产业结构、资源配置的影响

人民币如果发生贬值，我国的出口商品就会因为价格便宜在国际市场上具有更强的竞争力，有助于扩大出口；出口量上去了，整个贸易部门的利润就会高于非贸易部门，从而引发国内资源向出口贸易、出口产品制造业转移，出口贸易、出口产品制造业在整个国民经济中所占比重上升了，就会提高经济对外开放程度。

与此同时，人民币如果发生贬值，相对来说也就提高了进口商品的价格，使得这部分需求有可能转向本国商品，从而促使某些内销产品生产行业得到较快发展。

⑦汇率变动对国际经济影响

这主要是取决于某个国家的货币在国际经济贸易中的地位如何。

如果是主要工业国的汇率发生贬值，那会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支，很可能会引发贸易摩擦和汇率大战，直接引发国际金融市场动**，影响这些国家乃至全球的经济景气指数。相反，如果是一些弱小国家的汇率发生变动，这种影响程度就要小得多。

例如20世纪80年代以前，美元汇率急剧下跌，日元、联邦德国马克的汇率日益上升，就导致了资本主义世界货币十分动**。美国政府为了扩大本国产品出口，一意孤行让美元汇率下跌，连累到西欧国家经济增长缓慢、失业率大大上升，而它们手中持有的美元也一天天不值钱起来。

俗话说，“弄巧成拙”。正是在这种背景下，当时欧洲共同体的9个国家下决心要建立“欧洲货币体系”，确定成员国之间汇率的波动界限。

我国理论界的实证研究表明，改革开放以来人民币汇率的每一次波动，都对我国进出口贸易、外商直接投资、经济增长率带来不同程度的影响。具体数据是：人民币实际汇率每贬值1%，我国国内生产总值上升0.019%；人民币实际汇率每上升1%，经济增长速度下降0.12个百分点。这表明，两者的当期效应都不是十分显著，但长远效应还是显而易见的。

【金融学点睛】

面对日益增大的人民币升值压力，正确把握汇率和经济增长间的辩证关系、合理调整人民币汇率，有助于延长我国经济快速增长期。